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把东江环保当成一艘船：在波涛里看清002672的舵与帆
想象一艘在工业海域航行的船——东江环保（002672）就是它。船身稳不稳，既看外部浪，也看内部舵盘。行业竞争激烈，危险废物处置和资源化利用这块蛋糕被国企、民企和地方企业瓜分，东江的市场份额受项目来源与地方牌照影响很大（来源：生态环境部行业报告、公司年报）。
股息上：公司发放股息通常受现金流与项目回收周期制约，单看股息率不足以衡量价值，还要看分红稳定性与股价对业绩预期的敏感度（来源：深交所披露）。市值稳定性靠合同型收入和长期特许经营支撑，但一次性工程或减值会放大波动。
资产管理要看应收账款、在建工程与资产周转率，重资产模式需要关注债务结构和资本开支节奏。熊市里，环保类有“政策护城河”的说法：监管趋严会保需求，但宏观紧缩和投资端冷却会压订单与估值。
汇率风险对主营国内市场的东江相对有限，但若拓展海外项目或进口设备，则需要套期保值或以人民币结算来降低波动风险。
我的分析流程简明：1) 数据采集（年报、深交所、Wind/同花顺）；2) 财务比率横向纵向对比（ROE、资产负债率、营运现金流）；3) 行业与政策情景分析；4) 压力测试与敏感性分析；5) 结论与风险列表（含信用、合规、市场、汇率）。引用材料以公司年报与监管披露为主，结合行业报告提高判断可靠性（来源：东江环保年报、深交所、行业研究）。
要点提醒：看东江，不只是看当前利润，更要看项目储备、地方关系与工程回款节奏——那才是判断这艘船能否继续在风浪中前行的关键。
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