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在变局中稳住节拍：天康生物的复利之路
天康生物（002100）在行业洗牌中既面临市场份额丧失的压力，也展现出调整与自我修复的能力。近年国内外生物制品市场竞争加剧及下游采购集中，使公司在部分细分市场的份额出现回落；根据公司2023年年报与东方财富行业数据，这种份额调整主要集中于通用产品线（来源：天康生物2023年年报；东方财富网）。在股息调整方面，公司偏向稳健派息并在必要时保留现金以支持研发和合规投入，体现以长期价值为导向的股东权益管理（公司公告）。市值历史高点具有阶段性特征，需结合行业周期与估值水平审视“高点”是否反映基本面改善（参见Wind历史行情数据）。股东权益评估应着眼于账面净资产、研发投入产出和潜在商誉减值，动态估值会比单一指标更贴近实情。市场对政策的反应往往短期放大波动——监管鼓励或约束、医保谈判与采购改革都会影响产品定价与毛利；中长期则取决于企业的技术壁垒与合规能力（参考：中国生物医药政策研究报告）。汇率波动与外汇储备变化对原料进口成本与出口机会有实质影响，央行与外管局公布的数据表明，人民币稳中有升及外汇储备的充足性可以缓冲进口成本输入（来源：中国人民银行；国家外汇管理局）。总体来看，天康生物在丧失部分市场份额的同时具备通过产品升级、研发和并购恢复竞争力的路径；投资者应以业绩、现金流与研发管线为核心，结合政策与汇率风险，进行多维度评估与风险管理。
你认为天康生物应优先提升哪一项来恢复市场份额：财政分配、研发投入还是并购？
你如何看待未来1-3年公司股息政策的可能走向？
在决定是否长期持有002100时，你最看重哪三个指标？
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